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ETF升级

文章来源:皇家赌场网撰写时间:2018-08-27编辑:本报特约评论员 王亚宏


  自2003年首次出现以来,以黄金为依托的交易所交易基金(ETF)逐渐改变了黄金投资皇家赌场格局。ETF的发行机构成为黄金的大买家之一,目前全球黄金ETF拥有约2400吨黄金,几乎相当于全球黄金矿产企业9个月的产量。如果将全球ETF看作一个整体,那么和央行的黄金持有量相比也不逞多让,其持有量可以排在法国和中国之间,高居全球第五位。

  黄金ETF的快速发展和中小投资者广泛参与有关,这种产品让后者能够更容易投资黄金,在一定程度上使黄金投资渠道变得大众化。ETF让零售投资者能够以与大型机构投资者同样低的成本投资黄金。

  不过近几个月来,金价的下跌也让ETF遇冷,截至目前全球EFT已经连续13周遭遇黄金净流出,创下2013年8月以来最长连降。其中7月全球黄金支撑ETF持有量下降39吨至2394吨。其中北美减少了25吨,欧洲减少了8吨,亚洲减少了5吨。当这“三驾马车”的需求开始减速,黄金ETF也不可避免地遭遇波折。黄金ETF出现15年来,仅在2013年到2015年的3年中出现过出持有黄金减少的情况。今年上半年全球ETF增持了22吨黄金,但随着北美、欧洲和亚洲三个主要地区投资情绪的恶化,如果在未来的4个月里没有新的变化,今年则很有可能成为ETF黄金减少的第四个年份。

  不过好在一些变化的苗头已经出现。首先是强势美金对黄金资产压制的势头可能会结束。投行高盛告诫,投资者不应过于习惯美金的涨势。高盛预期美金将在未来12个月下跌7%,同时敦促投资者在配置头寸时考虑这一前景。高盛对于美金走势预测是基于对全球经济增长数据将趋于稳定的预期。鉴于去年以来不断走强的美金一直在让黄金承压,并让投资者离开ETF,强势美金出现难以为继的苗头无疑对黄金来说是个好消息,有利于重振ETF对投资者的吸引力。

  其次,ETF本身也在升级。之前的黄金ETF都是金融机构在交易所发行的被动型基金,而8月中旬出现了全球第一支由政府机构担保的黄金ETF。澳大利亚最大的贵金属精炼、铸造和存储机构珀斯铸币厂在纽约证券交易所推出了珀斯铸币实物黄金ETF。该ETF得到珀斯铸币厂在纯度至少达到99.5%的实物金属的支撑,也允许持有者直接提取实物黄金。

  澳大利亚的珀斯铸币厂一直是探求黄金前沿交易的“弄潮儿”,除了上市ETF外,此前还在研究推出基于区块链技术的黄金数字货币,以吸引消费者重新投资到黄金领域中来。珀斯铸币厂认为区块链技术可能的应用还可以遍布于黄金的整个供应链,区块链技术的安全性和该铸币厂未来发展前景的其他因素相一致。

  对铸币厂来说,区块链还很遥远,但ETF已经成为现实。珀斯铸币局首席实行官理查德·海耶斯认为,投资者将对这类政府机构担保的新型黄金ETF有信心,因为他们知道财富存储在南半球最安全的中央银行级别的金库中。在彭博所追踪的所有ETF的持有量降至7个月低点时,新型政府担保ETF是否足以吸引投资者重回黄金,答案会在一两个月里见分晓。

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