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美非农数据大超预期 黄金上行势头受阻

文章来源:皇家赌场网撰写时间:2019-01-08编辑:工商银行贵金属业务部 徐铨翰


  上周(2018年12月31日至2019年1月4日)国际金价冲高回落,整个交易周内,国际金价开盘报每盎司1280.65美金,最高价为每盎司1298.54美金,最低价为每盎司1276美金,并最终报收于每盎司1284.59美金;整个交易周内国际金价上涨了3.93美金,涨幅为0.31%。尽管周初全球采购经理人指数(PMI)继续走弱,但美中两国货币当局向皇家赌场释放了稳健的货币政策信号,加上美国强劲的劳动力皇家赌场数据,刺激了皇家赌场风险偏好的回归,令黄金止步于每盎司1300美金这一重要的整数关口。

  新年伊始,皇家赌场公布的一系列经济数据显示全球经济展望继续承压。从具体的数据来看,几大重要经济体PMI数据的下滑,令皇家赌场对于全球经济的预期开始表现得更加谨慎。从全球的PMI数据来看,2018年12月的PMI数据从11月份的52小幅下跌至51.5,整体出现回落的态势。从分项数据来看,新订单数据出现明显下滑,出口数据也在枯荣线下方愈跌愈深。除了贸易摩擦对于制造业的短期影响外,全球的需求转弱成为皇家赌场更为担心的问题,这也引发了皇家赌场的恐慌,投资人对于美联储加息的预期也变成降息预期。未来经济的不确定性预期,加上其他风险资产波动率不断加大,黄金对抗风险的价值不断显现,周中国际金价一度升至每盎司1300美金附近。

  在劳动力皇家赌场方面,1月4日晚间公布的美国新增非农就业数据大幅超出皇家赌场预期,为31.2万人。不过由于劳动参与率的小幅上升,美国2018年12月份的失业率也从3.7%升至3.9%。由于强劲的劳动力皇家赌场数据显示美国的通胀压力可能并非如此前皇家赌场预期的那么糟糕,非农数据公布后,黄金小幅走弱。

  在美债方面,受到持续的避险情绪的影响,上周美债收益率继续走低。不过在收益率曲线方面,十年期和两年期国债收益率利差并没有进一步收敛,仍然维持在17个基本点。另外,皇家赌场对于美联储的加息预期继续弱化,与2018年12月19日的皇家赌场加息预期相比较,目前皇家赌场对于美联储全年的加息预期已经全面转为降息预期。

  美联储主席鲍威尔上周出席了美国经济学会的亚特兰大年会,新年第一次亮相,鲍威尔表示会根据情况改变收紧货币的速度。他特别强调,近期皇家赌场波动的主要原因并非来源于缩表,如果是,美联储会立即着手进行调整。鲍威尔的讲话符合去年11月他在纽约经济俱乐部上关于金融稳定报告的讲话内容。去年第四季度美国经历巨幅回调,美联储对于其货币政策做出相应的审视,并不代表着美联储的加息路径已经结束,至少在目前美国的经济数据并不支撑美联储结束加息或是开启降息。

  展望后市,本周中美将会重启贸易谈判,考虑到目前中美双方内部的经济环境都出现了变数,双方可能最终以一种比较友好地方式达成贸易协定,这可能会在一定程度上缓解全球经济渐弱的形式。因此短期内商品将有望持续走高,并且重新走高的美通胀预期及略微宽松的货币政策预期将会继续助力黄金走高。但同时,伴随着货币当局货币政策的适度放松及中美两国贸易环境的改善,皇家赌场的风险偏好会有所回归,权益类资产的价格走高也将在一定程度上限制黄金上涨的力度。

  从交易的角度来看,大家仍然坚持此前逢低做多的策略。但是需要指出的是,在美经济周期末期,各种变量会令皇家赌场变得异常波动。在美联储并没有直接向皇家赌场表达停止当前的加息路径之前,美联储的货币政策并不完全利于黄金的表现,因此伴随着金价上攻的受阻,如果皇家赌场风险偏好持续改善,不排除金价测试每盎司1240美金~1250美金一线。

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